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海尔智家，未来已来？已来！

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2020-10-30 12:24

稳定多年的中国家电行业的格局，2020年迎来了大变局，躺在成绩簿上睡觉的巨头开始走下坡路，一直在布局未来的巨头则步入了全面的收获期。

正如石油危机成就了日本制造业，亚洲金融危机成就了三星，科技的发展让中国的智能家居行业步入了快车道，也让一些有准备的巨头的未来已来。

受到疫情冲击，整体中国家电行业前三季度依然是同比负增长的，但是海尔智家、美的集团等行业龙头的业绩却从二季度开始率先复苏，到三季度海尔智家的业务增速更加强劲，远超市场预期。

10月29日，海尔集团旗下海尔智家(600690.SH/690D)发布2020年三季报。单从第三季度来看，海尔智家实现收入587亿元，增长17%;归母净利润35亿元，增长38%;扣非后归母净利润15亿元，增长43%。

谈到增长的原因，海尔智家方面表示，是因为抓住后疫情时期的市场机会，坚持物联网智慧家庭生态品牌战略方向，依托在引领成套产品、高端品牌、零售转型、全球化运营、智家体验云等方面的优势，抢占市场份额。

价值回归只是开始

10月28日、29日，海尔智家股价接连大涨，股价创出历史新高，显示出市场对海尔智家三季报的看好，而海尔智家的三季报也没有辜负大家的期望，营业收入全面提升、毛利率稳中有升、费用率持续优化。

国内市场，冰箱、洗衣机、家用空调、热水器和厨电累计的线下、线上市场零售额份额实现全面增长，持续扩大领先优势。其中，冰箱累计线上、线下零售额份额分别为35.1%、38.9%，提升1.3个百分点、2.3个百分点;洗衣机累计线上、线下零售额份额分别为39.4%、39.9%，提升4.6个百分点、3.8个百分点，冰洗龙头地位稳固。其中，空调业务发展策略进行了调整，通过聚焦全流程运营能力提升、市场端抓渠道变革等多措并举，极大的提振空调业务表现。报告显示，2020年Q3单季度家用空调收入增27%。2020年1-9月累计，线上、线下零售额份额分别为11.2%、14.5%，提升2.5个百分点、2.3个百分点。

在受疫情冲击严重的海外市场，海尔智家第三季度海外家电收入增长17.5%，经营利润提升58%，冰洗空三大产业在20多个国家进入TOP3品牌行列，海外整体业绩迎来高增长。

相对于收入的增长，海尔智家三季报最大的亮点还是利润率的变化，首先是依靠高端和成套智慧家电优势，海尔智家本来就领先行业的整体毛利率达到28%，其中卡萨帝收入增长超过20%，各品类在高端市场份额持续引领，海外市场也通过制造端提效，第三季度经营利润提升58个百分点。

更为重要的是，海尔智家第三季度实现了净利润的大幅上升，也就是价值的回归，上市公司的市值与公司的净利润往往是直接挂钩的，之前因为销售费用率高歧，海尔智家的净利润一直偏低，第三季度这方面有了质的变化，国内销售费用率优化1.4个百分点。

抓住了每一个代表未来的机会

疫情期间，海尔智家的三季报实现了高质量的增长，其实不是偶然的，而是与海尔智家10几年开始的未来布局息息相关。

让我们把目光调回到10年前，当时的家电行业格局跟现在差不多，海尔智家、格力和美的三足鼎立，三家巨头都在各自的阵地上优势明显，而且已经有着很不错的经营利润，但是整个中国家电市场也出现了饱和的态势，海尔智家、美的们也开始探索中国家电行业未来的增长点和边界。

全球化、高端化、智能化、电商化、场景化成为了家电巨头们对未来行业发展方向的判断，虽然大致的方向大家的判断都是差不多的，但是在实际行动上却相去甚远。

在全球化方面，与大多数同行主做OEM、ODM不同的是，海尔智家从一开始就坚持自有品牌拓展和海外建厂，这是一条最难的路，但是海尔智家坚持了下来，虽然后来中国家电巨头海外并购遇到挫折，但是海尔智家却在过去的10几年先后完成了对日本三洋、新西兰费雪派克，以及美国GE家电的并购，在全球主流市场都取得了自有品牌的破局。

在高端化方面，海尔智家很早就布局的卡萨帝品牌如今中国市场占有率超过7%，高端家电市场占有率超过40%，已经成为绝对的龙头，虽然其他同行也在模仿，但是在高端品牌领域技术和品牌打造都是有门槛的。

海尔智家并不满足于此，10多年前就开始在智能家居和成套家电进行了布局，经过多年摸索和积累，现在将早年的智能成套家居进化为基于物联网的场景家居解决方案。

2020年9月，公司推出全球首个场景品牌——三翼鸟，基于公司在“全球领先爆款场景方案”、“落地保障1+N能力”、“行业唯一体验云平台”等三大核心能力，与生态方合力推动家庭物联网走进千家万户，为用户提供阳台、厨房、客厅、浴室、卧室、全屋空气等智慧家庭全场景解决方案的场景品牌，开辟从卖产品到定制场景服务的新赛道。

海尔智家三季报显示，2020年1-9月，公司实现生态收入72亿元，增长114%，其中Q3单季度34亿元，同比增长138%。1-9月场景方案销量68.7万套，同比增长24.5%;网器绑定量同比增长116%;2020年9月，海尔智家APP日活同比增长 225%。

私有化之后，迎来一个全新更可期的海尔智家

物联网的场景新赛道上，海尔智家是开创者，也是目前的领先者，但是这个赛道上海尔智家将面临小米、华为等跨界选手的挑战，需要集中公司的资源来打赢这一仗。

为了更好的整合资源，今年7月，海尔智家发布公告称，正在推进发行H股私有化香港上市公司海尔电器和赴港上市。由于历史的原因，海尔的家电业务一直没有实现整体上市，而且复杂的上市结构也让海尔智家的各项费用高于同行，工欲善其事必先利其器，整合资产整体上市已经迫在眉睫。

其实为适应场景体验化的消费趋势，海尔智家一直在探索从“卖产品”到“卖场景”的转型，实现差异化竞争的同时努力将用户体验和行业发展带入一个新的维度。如今，公司凭借前瞻性的战略布局和强大的落地能力，形成了智慧成套、体验云和大规模定制的行业差异化优势，并推进公司向智慧家庭生态品牌转型。

这客观上需要公司形成更加统一的物联生态平台，这就有了海尔智家的新资本计划，随着海尔智家整合完毕，实现价值回归，对于其生态合作伙伴，以及投资者都将是利好。

海尔智家的未来已来，中国物联网的未来已来，比预想的还要早一些。

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