融创服务2023年财报：高分红之下，业务持续稳健
3月25日，融创服务发布了2023年的业绩情况，核心业务保持稳定，收入结构改善，现金流好转，并且继续保持高比例分红，公司的整体经营还是在稳健发展的。
尽管地产行业至今仍并未完全复苏，但作为一个带有「永续经营」性质的行业，物业行业长期看还是有着很强的确定性。当前股市底部区间，像融创服务这样，经营稳健、受母公司影响小的物业股，可以关注起来。
一、核心业务稳步增长，收入结构继续改善
2023年，融创服务实现收入约70.1亿元，同比下降约1.6%。虽然总体上略微下滑，但剔除非业主增值服务业务后，公司的核心业务收入同比增长约9.2%，占比提升至约94.6%。
其中，融创服务的物业管理及运营服务业务收入达到了61.6亿，保持了11.7%的增长。公司的在管面积持续增加，截至2023年12月31日，融创服务的合约建筑面积约为3.74亿平方米，在管建筑面积约为2.73亿平方米，其中住宅业态占比约87%，非住宅业态占比约13%。
近两年地产行业持续承压，融创服务自2022年下半年起，对关联方业务进行了取舍，关联方业务大幅收缩，收入同比下降约56%。与此同时，其来自第三方的业务则持续增长，占比已经来到了91.9%，收入结构发生了明显的变化。
融创服务的非业主增值服务，曾一度是与公司物业管理服务持平的一项重要收入，由于非业主增值服务的业务规模大幅下降，2023年融创服务的销售成本则继续减少，为55.2亿元。公司的销售及营销支出也下降了36.9%。
这也使得融创服务的毛利持续提升。2023年，融创服务毛利约为16.68亿元，同比增长约4.0%；若剔除非业主增值服务，核心业务的毛利同比增长约5.2%，占比提升至约97.1%。
2023年融创服务公司拥有人应占亏损约为4.35亿元，同比减少约9.7%，实则是受应收款项减值拨备、商誉减值的影响。公司实际经营情况依旧稳健，核心净利润约为7.93亿元，同比增长约3%。
二、现金流好转，继续保持高比例分红
随着经营情况的改善，2023年，融创服务经营活动产生的现金流净额达到8.62亿元，实现覆盖核心净利润约1.1倍，而去年同期为-3.95亿元。
与此同时，融创服务的可用资金余额达到44.36亿元，充裕的资金保障了集团健康安全发展。
公司拟按照核心净利润的55%进行现金分红，每股分红金额为人民币0.143元，股息率达8%，继续给予股东高比例分红。如此高的分红比例，在物业股中也属于佼佼者了。
从这份财报来看，融创服务已经基本消化过去从地产下行带来的负面影响，公司在调整后整体收入结构后业绩迎来了稳健发展。
最近一段时间，融创服务的股价自低点反弹了30%，在物业股中保持领先，这也从侧面说明了对于经营稳健特别是高分红的物业股，大家已经开始关注起来了。
三、地产行业持续松绑，物业股仍有发展空间
从整个行业来说，虽然房地产市场仍难言回暖，但已经看到了一些积极的变化，过去一年，房地产政策持续松绑。
2023年10月底，中央金融工作会议强调“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求”；11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，会议重申“一视同仁”。
2月20日下午，住房城乡建设部召开视频调度会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效，建立房地产项目“白名单”房企推进融资。
近期，国常会对房地产作出最新部署，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作。二季度房地产政策应该会进一步宽松， 并延续之前推出的“组合拳”，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。
对物业行业来说，结构性发展空间仍然存在，房地产预计每年仍将新增8到10亿平米的商品房交付，中央提出的三大工程也会陆续释放城中村保障房等增量，同时存量渗透率将进一步提升。
从另一个角度来说，物业是一个受外界波动影响较小的行业，无论房地产市场的景气与否，物业服务需求始终存在，且随着房屋交付量的增加，物业服务的增量业务也随之增长。地产行业的波动主要影响的是增量业务的增速，而对存量业务的影响有限。
（2017-2023年（预估）物业管理行业管理规模情况）
从融创服务的财报中还可以发现，截止报告期末，其在管建筑面积达到2.7亿平方米，聚焦45个核心城市，核心城市基础物业收入占比达84%。
此外，优质大客户资源也不断增加，23年新增大客户涉及汽车制造、医疗设备、轨道交通、医院等多个领域。
总之，我国物业行业的管理规模依旧在稳步增长。站在这个时间节点，例如融创服务这样的，弱周期、轻资产、高分红的物业股，可以看看了。
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